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连猪都可以飞上天你敢说互联网没泡沫?
2015/12/4 中国投资咨询网
  文/薛胜文
 
  说中国互联网存在泡沫已不是一个新鲜话题,早在2011年,互联网从业人员张朝阳、陈一周就有过泡沫之说。在互联网飞速发展的这几年里,泡沫之说从未停息,近日,京东刘强东在一场演讲中更是炮轰互联网行业泡沫,称行业疯狂会出问题。笔者十分赞同东哥的观点,认为互联网疯狂表现在以下四个方面。
 
  第一,全民互联网。
 
  曾几何时,互联网是一个高大上的词,而如今,已经烂大街,我们进入到一个全民互联网时代。现在,不与互联网沾边都不好意思叫创业,没有互联网思维就不要谈什么企业管理。互联网类公司呈爆发式增长,而受到互联网迫害的传统企业们也千方百计的想要跟互联网扯上点关系,就算不能得到互联网基因也要披上互联网的马甲,否则就会被市场看轻。金融界有一个鞋童理论,说的是如果鞋童都在谈论股票,那么市场就危险了。而现在互联网已成中国所有市场参与者们嘴边离不开的词。
 
  第二、站在风口,猪都能飞上天。
 
  这句话出自互联网从业者雷军之口,十分恰当的诠释了互联网行业的现状:站再风口,谁都能飞上天,哪怕你是一头猪。刘强东举了一个例子,一个二手车APP只卖过两台车,还都是员工买的,但在A轮融资拿了500万美金,B轮估值竟高达2个亿,像这样神奇的故事在互联网界绝非个例。资本的吹捧诞生了越来越多的仅凭几张PPT就拿到巨额风投的“PTT公司”,也使一些“余佳文”们吹起牛皮来更有底气。
 
  第三、公司不为盈利。
 
  不以盈利为目的的公司还叫公司吗?叫互联网公司。也许一些互联网公司会为自己申辩,他们不是不以盈利为目的,而是在未来盈利,但是不得不承认,市场上的确存在一些公司压根就没想过盈利,而是挖空心思抱大腿、找接盘侠或是直接上市,狠狠赚它一笔。在互联网行业,只要能够解决痛点,盈利模式什么似乎已不再重要,即便是连年亏损,也没什么好丢脸的,他们会告诉你:只是你看不懂罢了,你终将会来不及。
 
  第四、钱烧个不停。
 
  在这个行业,钱不是用来花的,而是用来烧的。传统企业的价格战已经落伍,直接送钱给用户才是打赢战争的利器,这种违反市场规律的手段已成为互联网行业常用的商业模式。尽管烧钱多有引火上身、玩火自焚者,但为争夺市场份额,大家还是烧的不亦乐乎。希罗多德曾说过“上帝欲使之灭亡,必先使之疯狂”,不仅是人,行业也同样如此。
 
  阿里巴巴在美国上市后,股价几乎是一路下跌,尤其是当马云买买买时,股价的反应是跌跌跌。市场上的主流观点大多认为阿里尽收购与主营业务无关公司,以致不被美国投资者看好。其实,更重要的是阿里收购了大堆泡沫。这也是互联网公司在国内外股价冰火两重天的原因。美国在上个世纪末遭遇了一场为期5年的互联网泡沫,有了前车之鉴自然不愿再次吃亏。
 
  泡沫不够大但更加危险
 
  目前,中国的互联网泡沫规模还难以与美国相提并论。当年美国互联网泡沫的推手是广大股民,也可以说成是一场平民的狂欢与灾难,由于群众的力量是巨大的,所以推动股价节节高升,泡沫迅速膨胀。而中国主要是VC、PE,是少部分有钱人的游戏。此外,在615股灾期间,在资本市场上的泡沫也得到释放,所以说泡沫不够大。
 
  然而中国互联网泡沫更加危险。首先,美国的互联网泡沫也叫做科技股泡沫,其中大量企业都是做硬件,自己有工厂、搞研发,而中国互联网公司是纯粹的互联网企业,大多生产软件,不重生产、研发,而重营销,所以我们可以看到小米不生产智能机、乐视也不生产互联网电视,这就好像美国公司在做实体经济,而中国互联网在做虚拟经济,一旦泡沫破灭,美国至少在科研、技术上有所进步,而中国又有些什么呢?其次,中国现在是全民互联网,在“互联网+”的影响下,未来互联网企业和非互联网企业之间差别会越来越小,若泡沫破灭,波及到的范围将更广,破坏性更大。最后,中国投资者素质普遍不高,尤其是散户大爷们,骨子里有一股疯狂劲,这股疯狂劲在今年5月份发挥到了极致,一个普通的互联网教育股全通教育市盈率被炒到2000倍。所以,互联网泡沫在中国更为恐怖。
 
  泡沫将越来越大
 
  首先,需要声明,笔者非常赞同“大众创业、万众创新”以及注册制改革,两者是有利于中国经济发展、利国利民的好事,但不可否认的事,凡事都有两面性,在刺激刺激经济发展的同时,也会将一些领域的泡沫越吹越大。“大众创业”鼓励大家都去创业,但事实上具备创业潜质的人只是少数派,而创业成功更是一个小概率事件。所以,在“大众创业”的背后隐藏了一个极大的泡沫。这就好像前面提到的那句话,起风时,猪都能飞起来,但是风停时,只有鸟还在飞,飞的越高的猪将摔得越惨。
 
  文章前面有说过,之所以中国泡沫相比美国不够大,是因为互联网上市公司数量较少,这也是拜现有体制所赐,大部分都是风投陪着玩。随着注册制改革的推行,到资本市场上去圈钱的门槛越来越低,闸门一旦放开,放心,冲在前面的一定不是那些面黄肌瘦融资难的中小企业,而是被是风投养的白白胖胖的互联网公司,到时候,无知的股民们很容易再次充当互联网泡沫的一把好推手。
 
  也许,在对互联网“煽风点火”的同时,也应该开始防范泡沫风险了。
 
  (作者系小米彩票产业与政策研究中心高级研究员)
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